Vakıf Yatırım, Türk otomotiv sektörünün ilk üretici şirketi olan Türk Traktör ‘ü kısa vadede endeksin üzerinde getiri beklentisiyle takip listesine ekledi. Ayrıca TTRAK hissesine uzun vade için AL tavsiyesi verildi ve 826,75 TL hedef fiyat belirlendi.
Daha önce Halk Yatırım da TürkTraktör hissesi için yüksek getiri beklentisiyle rapor yayınlamıştı.
Vakıf Yatırım’ın Türk Traktör için hazırladığı raporda öne çıkan başlıklar şöyle:
Yurt İçi Pazarının Lideri
Türkiye traktör pazarı, Avrupa’da ilk, dünyada ise 4. sırada yer almaktadır. Özellikle fiyat bazlı yoğun bir rekabetin hakim olduğu sektörde, iki vardiyada yıllık 50.000 adet traktör üretim kapasitesine sahip olan TürkTraktör’ün, 2006 yılından beri kesintisiz yurt içi traktör pazar liderliğini, 2022 yılı sonunda da %44 pazar payıyla sürdürmesini bekliyoruz.
Tarımsal Üretim ve Gıda Arz Güvenliği
Küresel salgın ile birlikte dünya ülkelerinin gıda ürünlerinde ihracatı kısıtlamaya yönelik tedbirler alması, ardından da Ukrayna-Rusya savaşı sonrasındaki gelişmeler, tarımsal üretim ve gıda arz güvenliğinin önemini bir kez daha hatırlatmıştır. Bu doğrultuda, yurt içinde yıllar itibariyle devam eden tarımsal destekleme programlarının ve traktör iç pazarının büyümesi üzerinde doğrudan etkisi olan Ziraat Bankası’nın sağlamış olduğu düşük faizli kredi desteğinin, önümüzdeki dönemde devam edeceğini öngörüyoruz.
Benzer olarak, şirketin ana ihracat pazarları konumundaki ABD ve Avrupa pazarlarında da tarımsal desteklerin devam etmesini bekliyor, buna bağlı olarak da küresel resesyon beklentilerine karşılık şirketin ihracat hacimlerinde bir daralma öngörmüyoruz.
Yüksek Temettü Politikası
Şirket yıllar itibariyle düzenli temettü ödemektedir. 2022 yılında dağıtılabilir karın yaklaşık %90’ının yine temettü olarak dağıtılmasını öngörmekteyiz. Mevcut durumda iki vardiyada 50.000 adet üretim kapasitesi bulunan TürkTraktör, önemli bir yatırım harcaması gerçekleştirmeden bu kapasiteyi daha da yukarı taşıma kabiliyetine sahiptir. Dolayısıyla da önümüzdeki dönemde temettü ödemelerinin üzerinde, yatırım harcaması kaynaklı bir baskı oluşmasını beklemiyoruz.
Türk Traktör İçin Riskler
Türkiye’de mevcut durumda traktör alımlarında %75’e yakın şekilde banka kredisi kullanılırken, genellikle kredilerin vadesi 5-6 yıldır. Sübvansiyonlu kredi kullandırılmasına ilişkin karar değişiklikleri pazarı ve şirketin satışlarını doğrudan etkileyecektir.
Kaynak: Foreks
